Erläuterungen zur Konzern-Kapitalflussrechnung

Erläuterungen zur Konzern-Kapitalflussrechnung

Die Konzern-Kapitalflussrechnung und die folgenden Erläuterungen zur Konzern-Kapitalflussrechnung beziehen sich auf die Zu- und Abflüsse des Gesamtkonzerns und somit auf die fortzuführenden Geschäftsbereiche und auch die aufgegeben Geschäftsbereiche. Eine Darstellung der Cashflows des aufgegebenen Geschäftsbereichs ist im Abschnitt „Aufgegebener Geschäftsbereich“ enthalten.

 

Konzernweites Finanzmanagement

Einen detaillierten Überblick über das allgemeine Finanzmanagement der NORMA Group liefert der GESCHÄFTSBERICHT 2024.

 

Operativer Netto-Cashflow

Im Berichtszeitraum Januar bis September 2025 betrug der operative Netto-Cashflow EUR 59,1 Mio. Er hat sich damit um EUR 10,3 Mio. gegenüber dem Vergleichszeitraum 2024 verringert (Q1–Q3 2024: EUR 69,4 Mio.).

Ursächlich für den Rückgang war vorrangig das im Jahresvergleich deutlich geringere bereinigte Konzern-EBITDA (Q1–Q3 2025: EUR 96,1 Mio.; Q1–Q3 2024: EUR 117,0 Mio.). Demgegenüber wirkte ein deutlich geringerer Aufbau des (Trade) Working Capital im Berichtszeitraum 2025 (Q1–Q3 2025: EUR 11,2 Mio.; Q1–Q3 2024: EUR 16,2 Mio.) sowie ein im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode niedrigeres Investitionsvolumen des Konzerns aus dem operativen Geschäft (Q1–Q3 2025: EUR 25,8 Mio.; Q1–Q3 2024: EUR 31,1 Mio.) erhöhend auf den operativen Netto-Cashflow in den ersten neun Monaten 2025.

 

Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit

Der Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit erreichte in den ersten neun Monaten 2025 einen Wert von EUR 56,9 Mio. Im Vergleich zum entsprechenden Vorjahreszeitraum (Q1–Q3 2024: EUR 90,9 Mio.) entspricht dies einem Rückgang um EUR 34,0 Mio.

Der Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit wird von der Veränderung des Umlaufvermögens, der Rückstellungen und der Verbindlichkeiten (ohne Verbindlichkeiten im Zusammenhang mit der Finanzierungstätigkeit) beeinflusst.

Wie im Vorjahr nimmt die Gesellschaft an einem Reverse-Factoring-Programm, an einem Factoring-Programm sowie an einem ABS-Programm teil. Die im Reverse-Factoring-Programm befindlichen Verbindlichkeiten werden unter den Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und ähnlichen Schulden ausgewiesen. Die Zahlungsströme aus dem Reverse-Factoring-, dem Factoring- und dem ABS-Programm sind unter dem Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit dargestellt, da dies dem wirtschaftlichen Gehalt der Transaktionen entspricht.

Die im Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit enthaltenen Korrekturen für Aufwendungen aus der Bewertung von Derivaten in Höhe von EUR 0,5 Mio. (Q1–Q3 2024: Erträge in Höhe von EUR 0,5 Mio.) beziehen sich auf die ergebniswirksam erfassten Zeitwertänderungen von Fremdwährungsderivaten und Zinsswaps, die der Finanzierungstätigkeit zugeordnet sind.

Die korrigierten sonstigen nicht zahlungswirksamen Erträge (–) / Aufwendungen (+) beinhalten im Wesentlichen Erträge aus der Währungsumrechnung externer Finanzierungsverbindlichkeiten sowie konzerninterner monetärer Posten in Höhe von EUR 2,5 Mio. (Q1–Q3 2024: Aufwendungen in Höhe von EUR 0,6 Mio.). Die Cashflows aus gezahlten Zinsen werden unter den Cashflows aus der Finanzierungstätigkeit ausgewiesen.

 

Cashflow aus Investitionstätigkeit

Der Cashflow aus Investitionstätigkeit betrug in den ersten neun Monaten 2025 EUR -27,9 Mio. (Q1–Q3 2024: EUR 43,2 Mio.) und beinhaltet Nettozahlungsabflüsse aus der Beschaffung und der Veräußerung langfristiger Vermögenswerte. Darin enthalten ist die Veränderung von Verbindlichkeiten für den Erwerb von immateriellen Vermögenswerten und Sachanlagen in Höhe von EUR -2,8 Mio. (Q1–Q3 2024: EUR -3,5 Mio.).

Im entsprechenden Vorjahreszeitraum waren zudem Nettoauszahlungen für die im ersten Quartal 2024 erfolgte Akquisition von Teco in Höhe von EUR 9,0 Mio. enthalten,

 

Cashflow aus Finanzierungstätigkeit

Der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit betrug im Neunmonatszeitraum 2025 EUR -34,3 Mio. (Q1–Q3 2024: EUR -59,0 Mio.). Darin enthalten sind Auszahlungen für Dividenden an die Aktionäre der NORMA Group SE in Höhe von EUR 12,7 Mio. (Q1–Q3 2024: EUR 14,3 Mio.), Auszahlungen für Zinsen (Q1–Q3 2025: EUR 14,7 Mio.;Q1–Q3 2024: EUR 19,2 Mio.) sowie Einzahlungen aus Derivaten in Höhe von EUR 1,4 Mio. (Q1–Q3 2024: Auszahlungen in Höhe von TEUR 0,3 Mio.).

Im entsprechenden Vorjahreszeitraum waren zudem Nettoauszahlungen von Darlehen in Höhe von EUR 16,7 Mio. enthalten.

Im Cashflow aus Finanzierungstätigkeit sind zudem Einzahlungen von Verbindlichkeiten aus ABS und Factoring in Höhe von EUR 1,4 Mio. (Q1–Q3 2024: Auszahlungen in Höhe von EUR 0,8 Mio.) enthalten.

Des Weiteren enthält der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit weitere Rückzahlungen von Schulden aus Leasingverhältnissen in Höhe von EUR 9,5 Mio. (Q1–Q3 2024: Auszahlungen in Höhe von EUR 9,3 Mio.).